A Grã-Bretanha ganha o pior prémio: Por que o Reino Unido está a sofrer o impacto económico mais duro da guerra com o Irão

De todos os prémios indesejados que a Grã-Bretanha coleccionou ao longo dos anos, este é o que mais magoa. De acordo com as perspectivas económicas provisórias da OCDE de Março de 2026, o Reino Unido enfrenta a descida de crescimento mais acentuada de qualquer grande economia na sequência da guerra entre os EUA e Israel contra o Irão. Se houvesse uma tabela classificativa para a vulnerabilidade económica, estaríamos no topo.

Os números sombrios

A OCDE cortou a previsão de crescimento do PIB do Reino Unido para 2026 para uns escassos 0,7%, abaixo dos 1,2% de Dezembro. Essa redução de 0,5 pontos percentuais é a maior de qualquer nação do G7. Para contexto, a zona euro foi reduzida em 0,4 pontos percentuais para 0,8%, enquanto os Estados Unidos viram a sua previsão ser aumentada em 0,3 pontos para 2,0%. A vida realmente não é justa.

Na frente da inflação, as coisas parecem ainda menos alegres. A projecção do Reino Unido foi revista em alta para 4,0% a partir de 2,5%, um salto de 1,5 pontos percentuais que marca a maior revisão em alta entre as principais economias avançadas. As perspectivas para 2027 oferecem um conforto modesto: o crescimento do PIB está previsto em 1,3% com uma inflação de 2,6%, ainda teimosamente acima da meta de 2% do Banco de Inglaterra.

Por que a Grã-Bretanha está a levar o maior soco?

A resposta resume-se a uma palavra: energia. Quando o Estreito de Ormuz fechou efectivamente a 4 de Março, cerca de 20% dos fornecimentos globais de petróleo foram cortados na origem. Os Estados Unidos, sentados confortavelmente como exportadores líquidos de energia, podem aguentar isto. A Grã-Bretanha, fortemente dependente de gás e petróleo importados, simplesmente não pode.

Os dados de mercado pintam um quadro vívido. O Brent subiu de 81,40 dólares para mais de 106 dólares por barril em três semanas, um pico de 30%, com algumas sessões a tocarem perto dos 120 dólares. Os benchmarks de gás Dutch TTF quase duplicaram, ultrapassando os 60 EUR/MWh em meados de Março. O armazenamento de gás europeu definha a cerca de 30% da capacidade após um inverno brutal.

Para as famílias e empresas britânicas, a dor já é tangível:

• Os preços da gasolina subiram 14p por litro (cerca de 10%)
• O gasóleo subiu 29p por litro (cerca de 20%)
• Espera-se que o limite máximo do preço da energia suba 20%
• As contas de electricidade das empresas subiram entre 10% e 30%
• Os contratos de gás em alguns sectores dispararam até 80%
• Os custos de manufactura do Reino Unido atingiram o seu nível mais alto desde 1992 de acordo com dados PMI

O impacto global

A miséria da Grã-Bretanha tem muita companhia, mesmo que ninguém mais esteja a sofrer tanto. O crescimento do PIB global está agora projectado para abrandar de 3,3% em 2025 para 2,9% em 2026. O director executivo da AIE, Fatih Birol, descreveu a situação como pior do que os choques petrolíferos de 1973 e 1979 e a crise do gás na Ucrânia de 2022 combinados. Essa não é uma comparação que ninguém queria ouvir.

A OCDE observou que, antes do conflito eclodir a 28 de Fevereiro, a economia global estava no caminho certo para uma revisão em alta de 0,3 pontos percentuais. Esse optimismo foi totalmente eliminado.

O que vem a seguir?

Para o Reino Unido, os cortes nas taxas de juro do Banco de Inglaterra, anteriormente previstos, estão agora firmemente fora de questão. Estão a ser discutidos aumentos das taxas. Os custos de empréstimos do governo saltaram mais de 80 pontos base, e a OCDE apontou para um duplo golpe tanto do aperto fiscal interno quanto do choque energético externo.

O governo respondeu com medidas de emergência, incluindo painéis solares obrigatórios e bombas de calor em casas novas. Se isso oferece algum consolo a quem está a atestar o carro esta semana, é outra questão completamente diferente. Os meteorologistas independentes do Barclays, KPMG, Oxford Economics e Pantheon Macroeconomics corroboram amplamente a avaliação sombria da OCDE, com estimativas que variam de 0,4% a 0,7% de crescimento.

O consenso é claro: apertem os cintos. Vai ser um ano caro.

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