A Brent 126 dolláron: Miért rengett meg az olajpiac most a legnagyobb mértékben az ukrajnai invázió óta?

Ha benézett a benzinkút kijelzőjére ezen a héten, és úgy érezte, a pénztárcája csendesen sírni kezd, nem képzelődik. Az olaj megint elszabadult, és ezúttal átszakított egy árplafont, amelyet 2022 óta nem láttunk.

A Brent nyersolaj szerdán közel 7 százalékkal ugrott, hordónként nagyjából 126,10 dollárra, a legmagasabb szintre azóta, hogy orosz tankok gördültek be Ukrajnába. Mi volt a kiváltó ok? Az Axios értesülése szerint az amerikai Központi Parancsnokság hamarosan bemutatja Donald Trumpnak az Iránnal szembeni friss katonai opciókat. Ezek egyike sem tartalmaz baráti teázást.

Mi is történt pontosan?

Az Axios arról számolt be, hogy a jelenleg Brad Cooper admirális vezette CENTCOM csütörtökre tervezett eligazítást állított össze az elnöknek. A napirenden: egy sor olyan csapás, amelyet a tisztviselők "rövid és erőteljes" akcióknak neveznek iráni célpontok ellen. Fordítás, a Pentagon szokásos derűs eufémizmusstílusában: üss keményen, üss gyorsan, majd vonulj vissza, mielőtt bárki tiltakozó levelet írna.

Ez önmagában is elég lett volna ahhoz, hogy a kereskedők idegeskedni kezdjenek. De van még több is. Egy másik opció állítólag a Hormuzi-szoros részleges elfoglalását foglalja magában, akár amerikai szárazföldi csapatokkal. A harmadik, még pikánsabb javaslat egy különleges erők bevetéséről szól, amelynek célja Irán erősen dúsított urán készletének megsemmisítése. Húzzon egy lapot, bármelyiket, és nézze, ahogy az olajpiacok elájulnak.

Miért fontos a Hormuzi-szoros? (Igen, önnek is)

Ha eddig nem foglalkozott különösebben egy Irán és Omán közötti keskeny tengerszorossal, most itt az ideje. A világ energiakészleteinek nagyjából egyötöde préselődik át a Hormuzi-szoroson. Tartályhajók, LNG-szállítók, minden. Ez a bolygó legfontosabb üzemanyag-töltőcsöve, és jelenleg nagyon úgy néz ki, mint egy túlhevített kukta.

A Goldman Sachs becslése szerint a Hormuzon áthaladó exportmennyiség már a normál szint mintegy 4 százalékára esett vissza. Ez nem egy kis visszaesés. Ez egy sziklapart széle. Ez nagymértékben megmagyarázza, miért reagálnak a piacok úgy, mintha valaki éppen nedves hallal csapkodta volna őket.

Irán maga is azzal fenyegetőzött, hogy megtámadja a tengerszoroson áthaladó hajókat az amerikai és izraeli csapásokra válaszul. Tehát még akkor is, ha egyetlen amerikai katona sem lép fel egy tartályhajó fedélzetére, az egyes hordókba beárazott kockázati prémium kövér, és egyre kövérebb.

A számok röviden

• Brent nyersolaj: nagyjából 6,84 százalékkal emelkedett, hordónként mintegy 126,10 dollárra, a legmagasabb szint 2022 óta.
• WTI: körülbelül 2,3 százalékkal emelkedett, hordónként nagyjából 109 dollárra.
• Júliusi Brent határidős ügyletek: körülbelül 2 százalékkal emelkedtek, mintegy 113 dollárra, miközben a júniusi kontraktus csütörtökön lejár (ezért figyelnek a kereskedők a júliusira).
• Amerikai benzin: gallonja átlagosan körülbelül 4,23 dollár, a legmagasabb szint, mint kitalálhatja: 2022 óta.

A mintát nehéz nem észrevenni. Lényegében három évvel ezelőtti energiasokkunkat éljük újra, csak más szereplőkkel és kissé eltérő forgatókönyvvel.

Mit csinál Trump a kulisszák mögött?

Kedden Trump találkozott egy csoport amerikai olaj- és gázipari vezetővel. A hivatalos álláspont szerint a megbeszélés a háború amerikai fogyasztókra, különösen a benzinárakra gyakorolt hatásának enyhítésére összpontosított. A nem hivatalos vonal, amelyre több jelentés is egyértelműen utalt: az adminisztráció egyre jobban aggódik amiatt, hogy a magas benzinárak komoly politikai problémává válnak.

Érdekes módon Trump azt mondta az Axiosnak, hogy az iráni olajexportot szorító tengeri blokád "kissé hatékonyabbnak" bizonyult a bombázásnál. Ha sorok között olvas, egy olyan elnököt lát, aki nagyon kedveli a fojtásos fogás adta tőkeáttételt, és nem siet teli bombázási kampányra cserélni azt. Legalábbis egyelőre.

Miért fontos ez a brit háztartásoknak?

Nagy-Britannia már nem sokat importál közvetlenül a Perzsa-öbölből, de az olaj globális piac. Ha a Brent megugrik, a benzin, a gázolaj, a fűtőolaj és még a heti élelmiszerbevásárlás is megérzi előbb-utóbb. A logisztikai költségek mindenen átgyűrűznek, a szupermarketek salátájától az egynapi kiszállítású telefontokon át.

Tegyük hozzá egy törékeny fontot és egy Angol Bankot, amelyik már így is megküzd a makacs inflációval, és a timing nem lehetne rosszabb. Ha az olaj bármi tartósabb ideig 120 dollár felett marad, számíthat arra, hogy a jelzáloghitel-előrejelzések és az inflációs kilátások jóval kevésbé rózsásnak néznek ki, mint húsvétkor.

Háború felé tartunk?

Őszintén? Senki nem tudja Washingtonton és Tehrán néhány szobáján kívül. Amit tudunk: a retorika keményebb, a katonai tervezés fejlettebb, és a piacok valódi kockázatot áraznak be, nem háttérzajt.

Érdemes óvatosnak lenni a spekulációval. Egy eligazítás nem parancs. Az, hogy a CENTCOM opciókat mutat be az elnöknek, pontosan az, amiért a CENTCOM létezik. Trump egész politikai pályafutása során vonzódott ahhoz, hogy úgy nézzen ki, mintha meghúzná a ravaszt anélkül, hogy valóban meghúzná. A tengeri blokád valószínűleg azért marad a preferált eszköze, mert fáj Iránnak anélkül, hogy az Egyesült Államokat egy újabb szárazföldi háborúba rántaná.

Ennek ellenére az olajpiacok három évnyi relatív nyugalma egyetlen kereskedési munkamenet alatt párolgott el. Ez azt jelzi, hogy a City nem az enyhülésre fogad.

Mire érdemes figyelni ezután?

Néhány dolog, amelyet érdemes szemmel tartani az elkövetkező napokban:

• Maga a csütörtöki eligazítás, és bármilyen kiszivárgó információ arról, melyik opciót részesíti előnyben Trump.
• A Hormuzi-szoroson áthaladó tartályhajóforgalom adatai. Ha a mennyiség tovább csökken, az árak is követik.
• Az OPEC reakciója. A kartellnek van tartalékkapacitása, de a felhasználáshoz politikai akarat is kell.
• Brit kutárak. A Brent mozgása és a kútnál tapasztalható árak között kb. két hét a késés, szóval a legrosszabb valószínűleg még előttünk áll.

A lényeg

A 126 dolláros olajár nem pillanatnyi kitérő. Ez a piac módja annak, hogy jelezze: most már valódi lehetőségnek tartja a közel-keleti konfliktus kiszélesedését, nem puszta szélsőséges kockázatnak. A brit olvasók számára ez azt jelenti, hogy fokozott figyelemmel kell kísérni a kutakat, a fűtési számlákat és az inflációs adatokat.

Akár rövid és erőteljes csapások mellett dönt Trump, akár duplázza a blokádot, akár valami meglepetést húz elő a tarsolyából, egy dolog meglehetősen biztosnak tűnik: az olcsó energia nem jön vissza hamar.

Az eredeti cikket olvassa el itt.